沃伦·巴菲特曾经给我们一些关于慈善的绝好建议：“不要只追逐安全的项目，要解决那些真正的难题。”
-比尔和梅琳达·盖茨基金会
“治愈一个病人比触地得分更重要，” 塞吉·布林说，来源：Google
“提供一个能兼容其它慈善模式的平台，使无论何处的人们都有机会获得更好的未来。”马克·扎克伯格，来源： Facebook
“解决无数复杂的人类疾病需要做出比在基本物理学更大的努力，因此要求大家共同奖励那些杰出的成就。” 尤里·米尔纳说， Mail.ru集团
---生命科学突破奖
我们关注大中国区健康和生命科学的发展，这是因为我们认为这是产生重要影响的最好道路就，而且我们关注一些特殊领域的问题，这是因为我们认为它们是阻止人们提高生活质量的最大壁垒。
为什么健康和生命科学能在中国获得发展？
高速发展和规模庞大的中产阶段
预测2013年GDP增长率在8%左右，到2016年将成为世界最大的国家。
2020年中产阶级将达到7亿人，这意味着医疗保健市场将有巨大增长潜力。
政府对公众医疗保健事业的支持
驱动医疗保健和生命科学的主要动力是政府向市民提供优质医疗保健的决定，这导致了2009年大范围的医疗保健市场改革。
“十二五”计划是另一个重要推动力，在医疗保健和生命科学行业触发了大量投资和机遇，从而开启了一个新的并购时代，以应对错综复杂的医疗保健需求。
城市化压力和变化的生活方式
中国的城市人口在2013年将达到10亿，到2015年，中国将出现220座百万人口城市。
人口超过2千万的特大城市的出现产生了无数医疗保健方面的问题。在此类高密度环境中疾病预防至关重要，静态生活方式和不断变化的饮食习惯导致的许多疾病也急需解决。
人口老龄化趋势和日益强烈的医疗保健意识
中国的人口老龄化趋势也是一个重要因素。目前超过60岁以上老人已经超过1.85亿（占总人口的13.7%）。养老金和社会保险方面开支急剧增加也导致老年消费者占较大比例。
在城市中心，人们对医疗保险的意识日益增强。而且强大的经济增长通过提高人均医疗费用也会促进这种意识。目前这个数字在中国非常低，为186美元，而美国人均8000美元，巴西870美元。
 
新投资领域-私募股权基金专注于健康护理及生物科技-中国只占全球PE投资市场的很小部分，这主要是由于大规模交易的数量要少得多。市场主要由成长资本和少数股权投资主导。但是，PE已经逐渐成长为中国流动性严重不足的私有领域的关键资本来源。新任调控者们正在努力驱动市场和市场活动，尤其是医疗保健和生命科学行业的并购活动。
新一代PE基金经合相关产业成功之科学家/企业家/金融家之专业团队-我们的基金合伙人团队齐心协力，干劲十足，拥有精深的专业知识和技术，将利用我们的经验在这个不断成长的市场大显身手。
识别、执行和管理最热投资主题的可持续获得交易能力
全球精英拥有在地智慧透过全球价值网络以永续力/执行力/创造力经营投资项目-在中国，当PE能为交易投资，指望所有交易都只赚不赔的日子已经一去不复返了。由于欺诈风险仍然很高，谨慎和专业仍然相当重要。拥有渊博在地知识和强大本土关系网的基金合伙人将是中国市场的赢者。在中国，大部分目标公司是国有企业或家庭企业；与业主拥有相同文件背景的GP更容易达成有利交易。
我们的核心竞争力-续
建立业务的能力与在新兴市场成功投资的经验
拥有培育生物科技进而促成商业化及国际化之卓越绩效将获得更多政策支持之投资机会-生物科技是中国政府关心的一个关键领域。为了获得突破性生物发明，全面领导和药品商业化能力应用是创新的重要保证。我们GP团队的一名成员目前担任多家跨国生物科技和医疗保健公司的CEO，具有成功的业务建立经验，使我们的PE基金能获得更多特有渠道介入一些获得中国当地政府支持的大规模交易。而且包括我们自己在内的在全球医疗保健行业拥有成功投资经验的GP们更容易与中国当地政府建立有效合作。
架构完美投资退出的能力
俱有丰富之产业链整合经验与高超缜密之金融工程规划能力进而创造企业之未来价值
根据正在执行的医疗行业改革五年计划，中国政府对离岸上市执行严格的审批政策，这样的话投资退出就变得更困难了。PE基金支持下的并购将成为投资退出的一个解决方案。但是，当前过热的杠杆收买需要当地银行有力支持。与当地金融机构关系密切的GP们有能力参与中国的并购市场。
利用全球平台建立体系的能力
俱有架构平台整合资源进行全球合并收购之价值创造力
海外并购活动越来越成为获得先进技术的一个手段。拥有能促进医疗保健行业垂直整合的全球网络的GP们可通过收购目标外部公司及其技术创造价值。GP们正在展示创造附加值的能力，因此获得越来越多机会介入中国的大规模交易。
我们怎样走到今天
关键领导和创始人Vincent Shen
云南白药集团有限公司（000538:CH）战略基金合伙人
 JSY创新矩阵有限公司董事会主席兼营CEO；YNBY的业务伙伴。
STL资本有限公司CEO；CHC健康集团大股东
CHC健康集团CEO（4164:TT）
 
Merill Lynch 管理董事；大中国区PE投资银行业集团负责人；全球五大银行家；Circle of Champions荣誉成员；40亿美元资金管理者
摩根斯坦利执行董事，香港PWM团队负责人
牛津大学-萨伊德商学院/高级工商管理硕士/林肯学院
牛津大学-萨伊德商学院/PE
宾夕法尼亚大学-沃顿商学院执行官教育/领导力
苏州大学-文学学士/经济学
 
重要顾问：Nancy Chang博士
化学遗产基金会(CHF)和生物技术产业组织（BIO）授予Nancy Chang博士2012年生物技术遗产奖。她是联邦储备银行的董事会成员，服务于“希望”项目成员和肯塔基M.D.安德森癌症中心监事会成员；OrbiMed顾问公司亚洲管理董事。
Tanox公司总裁、CEO和董事会主席，在首次IPO中融资2.44亿美元，生物科技业最大的两个IPO之中。2006年，基金科技宣布9.19亿美元收购位于肯塔基休斯顿的Tanox。
美国生物研究所医学和医疗保健领域2010年年度妇女，百华协会终生成就奖，哈佛大学克里姆森领导力和社区服务奖。福布斯25名著名美籍华人之一，GoldSea 100:美国百名亚裔企业家。
Nancy Chang博士持有哈佛大学生物化学博士学位。
云南白药集团有限公司关键战略公司合伙人
云南白药（000538：CH）是中国最大的中药（TCM）公司。公司致力于中药和其它有关产品的研发、制造和销售。云南白药是中国最著名的消费品品牌之一。在中国白药的声誉正如盘尼西林在美国一样。
云南白药通过其子公司利用其强大的企业和产品品牌介入多个领域。这些子公司业务涉及：1）中药原料种植和销售；2）中药饮片的生产和销售；和3）医疗保健和营养品以及中草药产品的生产和销售。
公司同时还是云南最大的药品销售商，在本省下属110多家药片。云南位于中国西南，2012年药品销售市场规模约200亿人民币，云南白药占有该地区销售市场份额的40%。
截止2013年5月23日，其股票市值约600亿人民币，收入为160亿人民币。
关键学术合伙人：牛津大学
Isis创新有限公司于1988年由牛津大学创建，是其合资技术转让公司。2012年Isis代表公司拥有100个专利申请，管理470多个专利族和700份特许协议。Isis向企业提供技术许可用于以一种及时和合乎伦理的方式开发和销售产品，被许可人和商业伙伴来自全球技术和商业领域。Isis协助70多家大学衍生企业的创立，为牛津大学创造了重要的股权持有价值。Isis与牛津大学研究人员合作开发新商业机会，识别和获得投资、管理和专业服务。
萨伊德商学院是欧洲最年轻也是最有企业家精神的商学院。作为牛津大学的一个整体部分，学院以学术严谨和前瞻性思想著称，这使牛津成为世界教育领导者。
伙伴遍及全球
伦敦
牛津
瑞士
旧金山湾区  
洛杉矶
波士顿
纽约
北京
昆明
香港
上海
和台北
墨尔本
基金目标
双币基金 PE基金-通过中国监管当局批准的允许海外资本介入人民币金融工具的新计划，我们的PE基金会利用总额折合10亿美元的人民币和美元这两种货币进行操作。
投资策略-它提出差异化、反周期和风险调节投资策略-医疗保健和生命科学行业投资机会-关注中国，但是同时关注世界其它地方。
投资战略-我们作为新一代PE基金的基金合伙人，采用TMO（技术-市场-组织）框架将我们自己定位为在适当的市场开发新发明的系统建造者。
企业增值-通过价值创造体系，我们精于将投资转换成商业上的突破性创新，然后将技术转让给适当合伙人，这无可避免地对这些育成性企业构成威胁。通过一系列合并，最终这些合资企业会获得最大利润，上市或被收购。
企业增值战略
价值主张 
帮助客户更有效、更方便、更经济地做一份他们一直想做的工作。
资源
用于将其价值主张传递给目标客户的必要人员、技术、产品、设施、设备、品牌和现金。
 利润公式
资产与固定成本结构和涉及这些因素的利润率与周转率
过程
以统一方式共同解决重复性任务的方式，任务包括培训、开发、制造、预算、规划等。
克莱顿·克里斯坦森博士，哈佛商学院
企业连盟战略
战略工作
发现 开展 监管批准 制造 市场营销
 
战略关系
许可 合同制造 市场营销和生产 充分协作  协作（中间）
合并收购战略
延伸
根据多样化原则，延伸公司在地理、产品或市场方面的影响范围
财务效率
令人满意的资产负债表与令人不满的资产负债表的结合能节省利息支出获得投资资金；较高股票价格支持股票交易。
合并
与竞争对手合并，通过减少盈余能力或分享资源来增加市场影响力，提高效率；通过业务合并扩大规模，获得经济规模和谈判筹码。
税务效率
 不同纳税计划之间的套利操作
资产剥离或拆分
获得经济效力
能力
使技术能力能为投资组合的一部分，尤其是产业之间具有趋同性时更有价值
 
融资并购战略
2011-2012年之间中国制药业共有132笔交易，其中94笔的公开交易规模共计52亿美元。交易数量和公开规模超过德国或日本，说明中国如何悄然成为仅次于美国的第二大制药市场。
消除杠杆风险
消减成本和重组
加速和调整
资本支出影响/美元
营运资本
成本价格重新谈判
 
建立销售和利润率推动力
交易途径/文件
新产品品类
公开新市场
更好的市场营销
改善后的客户体验-VfM
 
通过战略发展逐步改变增长模式
边做边学，同步测试
快速推广与其它优质产品增长股同时进行，以利退出。
方便退出的成长股
 
动态风险投资纯净
利用当前有限合伙人从投资组合公司退出（现金投资回馈倍数从3到3000）
任我游有限公司提供航海、通信和信息设备，大部分都要使用全球定位系统（GPS）。截止2013年5月9日，公司市值达到69亿美元。
 
天合光能 有限公司制造太阳能产品，包括光伏晶片、晶柱、电池和组件。截止2013年5月9日，公司市值达到3.53亿美元。
酷6传媒控股有限公司是中国一家艺术品开发、音乐制作和无线音乐广播及其它无线附加值服务的大公司，该公司由中国一家领先的互动娱乐媒体公司盛大网络互动娱乐有限公司收购。
徐福记国际有限公司制造甜味食品。2011年7月11日，世界最大食品公司雀巢公司支付17亿美元获得徐福记公司60%的股份。
自然美生物科技有限公司研究、开发、制造和销售芳香治疗、美容和美体产品，通过中国销售网络进行营销和分销。截止2013年5月9日，公司市值达到12亿港元。
 尚德电力生产太阳能电池。公司设计、开发、制造和营销各种光伏电池和组件。
台湾神隆有限公司致力于过程研究和开发，以及活性药物成份生产。截止2013年5月9日，公司市值达到450亿台币。
CHC医疗集团涉及放射肿瘤、神经系统、牙科和眼科设备销售和出租。截止2013年5月9日，公司市值达到120亿台币。
 
 
潜在风险投资后备项目
投资案例
案例1
预计现金投资回馈倍数：10
 
流感酶2B试验阶段已结束，显示了在抗流感方面临床重要性。
美国政府对抗流感新药流感酶的开发提供有力支持，使药品的应急储备成为可能，迄今为止，共产生1亿多美元的利润。
治疗PIV感染的DAS 181的第二指征
药品处于公开实验室临床试用阶段，目前正在设计对PIV感染患者随机试用。
要求提交快速通道、快速批准和快速指定
18个月的媒体PIV数据和500多例流感受试者和100多抵制免疫受试者的药物暴露安全数据
没有可与之竞争的PIV疫苗或药品
经验丰富的管理团队和董事会
潜在风险投资后备项目
案例2
预计现金投资回馈倍数：20
清洁表面纳米治疗药物
等离子体物理调节加水力电结晶
获批美国专利申请（2013年月9月29日）
黄金和铂金预测显示其在炎症和癌症治疗方面的临床效果
CNM Au8：天疱疮及关节炎可能被确定为罕见疾病
美国食品和药品管理局基于路径和最小毒性表示批准口服药505(b)2。
 
潜在风险投资后备项目
案例3
预计现金投资回馈倍数：20
成胶质细胞瘤是一种迅速恶化，基本致命的渗透性肿瘤
DNX -2401(Delta-24-RGD)是一种有前途的新疗法，具有独特的作用机制
DNX-2401可摧毁较大大脑肿瘤，临床试验患者案例证明：90%肿瘤坏死，治疗后6个月就没有细胞渗透
52%的成胶质细胞瘤患者只通过注射DNX-2401就获得到临床效果。
该技术可用于生产未来新产品，提高溶瘤治疗效果
潜在速效并购标的
目标公司的全球业务覆盖成熟市场和快速成长市场。在截止于2012年6月30日的12个月中，在欧洲，这些公司产生近75%的总净收入及其它收入；在美洲和澳洲，近4%，在新兴市场，近19%，在其它国家，近3%。尤其要提一下，意大利过去几年销售稳定增长，在截止于2012年6月30日的12个月中，产生近31%的总净收入及其它收入。意大利的增长主要归功于我们领先的市场地位和最新经济衰退期间我们产品的弹性。尽管全球经济环境不景气，尤其对处方药报销市场产生冲击，从2006年至2011年，产品市场仍经持续增长。在此期间，制药市场复合年增长率为5.6%，非处方药部分超过整体增长，复合年增长率为6.8%。根据联合国经济和社会事务署人口部分析，人们认为产品市场增长主要由老龄化人口、延长的寿命预期和慢性病的增加驱动。相信通过领先的市场地位和品牌实力，公司必然能找准定位，从这些趋势中受益。在新兴市场，销售额的增长占总净收入和其它收入的比例已经从2009年的14%上升到19%。预期我们在这些市场的销售额的增长将超过在多数成熟市场的增长。例如，从2009年至2011年，我们在俄罗斯、巴西和中国的复合年增长率分别为43%、31%和11%。
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
单位：1000欧元
占总净收入和其它收入的百分比（%）
单位：1000欧元
占总净收入和其它收入的百分比（%）
产品品类
半处方药
报销处方药
天然提取物
废止产品
总净收入和其它收入
 
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
单位：1000欧元
 
地理
意大利
德国
西班牙
葡萄牙
法国
爱尔兰
奥地利
其它
净收入
其它收入
总净收入和其它收入
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6个月
截止于2012年12月31日12个月
（单元：1000欧元）
Unaudited -未审计
持续经营净利润
收入税开支
财务收入
财务费用
所占联营公司赢利/亏损
其它金融资产再评估（减记）
贬值、摊销和冲销
 
息税折旧摊销前利润
非经常性项目
储备金发放
退税
养老金计划-实际调整
研发费用
产品线处置收益
废止产品
调整后息税折旧摊销前利润
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6个月
截止于2012年12月31日12个月
（单元：1000欧元，除非另有说明）
Unaudited -未审计
合并利润表
净收入
其它收入
总净收入和其它收入
原材料、供货、消费口和货物成本
人员成本：
服务成本：
其它成本：
贬值、摊销和冲销
营业利润
财务收入
财务费用
所占联营公司赢利/亏损
其它金融资产再评估（减记）
税前持续经营利润
所得税费用
持续经营净利润
中止经营净利润
净利润
 
基金架构
基金规模：10亿美元
基金管理：JP摩根
基金法律顾问：盛德国际律师事务所
特殊有限合伙人承诺：2亿美元
住所：香港
费率：管理费2%;附带权益20%
最低可接受费率:8%
授权的共同投资权
基金合伙人承诺总资本承诺额的1%
 
财务预测
Committed capital资本承诺
Management fee 管理费
Multiple 倍数
Year (end) 年度（年末）
Inv 投资年度
Carried interest  附带权益
Total received by gp 基金合伙人收到总额
Gross cash flows  总现金流量
Net cash flow净现金流量
Total 总额
IRR投资报酬率
管理费的基数是投资期资本承诺和此后投资的资本（票面价值）
投资期为5年
假定销售后立即支付费用
 
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